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国际铁矿石价格年内最大跌幅达37.63%
发表于:2022-6-29 13:56:57  

今年以来,在疫情和地缘政治风险等多重因素影响下,海外市场宏观环境整体呈现出通胀水平高企、加息预期升温和经济增速回落等特征。在此期间,国际大宗商品也呈现出高位回调态势,其中,以铁矿石为代表的龙头大宗商品表现最为明显。

《证券日报》记者梳理发现,国际铁矿石价格在年内与美国加息节奏保持高度吻合,截至目前,年内最大跌幅达到37.63%。接受记者采访的多家机构普遍认为,基于通胀高企、地缘政治风险等因素考虑,美国接下来的加息节奏将持续,全球资产价格还会有所承压,尤其是对部分龙头工业品来说,价格表现或更为疲软。

国际流动性紧缩步伐难以放缓

多位分析人士告诉《证券日报》记者,由于国际市场居高不下的通胀水平,全球主要经济体为了抑制通胀采取了多次“被迫加息”,以期稳定经济,在此过程中,龙头大宗商品也演绎了一轮过山车行情。

记者发现,在年内美国三次加息过程中,国际铁矿石价格亦展现出高度契合态势,并在不同时段展现出预期作用。具体来看,3月16日,美联储首次加息25个基点,新加坡交易所(SGX)铁矿石价格在此前几日便自171美元/吨高点回落,待加息靴子落地,市场利空消化后便有所反弹;5月4日,美联储宣布加息50个基点,铁矿石价格同步自141美元/吨关口下滑,在不到一周时间内跌至119.8美元/吨的阶段性新低;6月16日,美联储再次宣布加息75个基点,这是自1994年以来最大一次加息,国际铁矿石价格随后创出106.65美元/吨的年内新低。截至目前,国际铁矿石价格年内最大跌幅已达到了37.63%,近乎四成。

徽商期货工业品分析师陈晓波告诉《证券日报》记者,与多个龙头大宗商品一样,铁矿石也兼具商品和金融属性,价格表现一方面受实际供需影响,另一方面则是受汇率、货币政策等金融环境波动的影响。近两年,在海外市场流动性宽松的背景下,叠加供应受限,铁矿石价格出现一轮历史性大涨行情,但自去年下半年以来,随着海外市场通胀高企、流动性逐渐紧缩,国际铁矿石价格与宏观环境波动保持紧密节奏。

国泰君安期货黑色商品分析师马亮向记者表示,从美联储第一次加息来看,美元和美债利率都经历了较大幅度波动,但美股和商品市场表现未及预期波幅,这也是随后国际铁矿石价格有所抬升的主因。“美联储紧缩周期主要应对的是超高通胀及通胀预期,在市场交易紧缩预期松动中,多数商品价格波动成为后续紧缩重新加码的推动力量。因此,美联储加息力度弥合不了商品供需缺口缩窄的速率,紧缩预期很难消除,美国经济寻求软着陆的可能性不大,预计美联储紧缩在四季度前转弱的概率很低。”

后期内外盘价格或有所分化

事实上,目前多数机构对于海外国家经济复苏情况比较担忧,近期,包括黑色系和成材品等在内的工业品板块整体大幅下挫,叠加对美国再度加息预期升温,以及诸多不确定性风险,机构就大宗商品价格拐点进行了不同角度的探讨。

华泰期货黑色研究员邝志鹏告诉记者,近期商品市场的回调是基于对海外国家经济衰退的担忧所致,但当前全球能源和农产品的供需仍存在错配的可能,大宗商品拐点是否来临仍需观察。以黑色产业链为例,当前焦煤和铁矿石均处于低供给和低库存状况,期价的回调更多是交易预期所致,基本面并未有明显转变。“目前内盘铁矿石期价已跌至较低水平,内盘价格对应的是国际价格90美金的仓单成本,国内市场风险已大幅释放,但基于对宏观环境的预期,价格暂时不存在大幅上涨基础,预计后期将以区间震荡为主。”

大有期货投研中心黑色研究员宋天豪向《证券日报》记者表示,目前国内外宏观政策有所分化,导致内外盘大宗商品表现差异明显。海外市场大幅加息导致美元走强,对美元计价的商品压力较大,相对来说,国内在“稳增长”政策背景下,以人民币计价的商品表现可能会偏强。“铁矿石兼具商品和金融属性,近两年价格弹性较大,受到资本青睐,资金大量涌入使得其金融属性更加突出。国际铁矿石作为美元计价商品,受美元指数波动影响较大,在海外市场流动性收紧,美元指数走强背景下,国际铁矿石价格压力明显。”

当前,有机构对于未来终端需求改善持观察态势,大宗商品整体面临掉头向下风险;但也有机构认为,判断大宗商品拐点出现与否,需视经济政策的具体落地情况以及后期需求端的恢复程度而定。

“美联储连续加息将对全球风险资产带来系统性压制,大宗商品出现了较为明显的共振下跌行情。”马亮表示,从历史经验来看,美联储加息周期当中,大宗商品尤其是工业品的表现普遍偏弱;目前铁矿石价格年内高点基本确立,下半年国内外铁矿石价格回调程度有待需求端给予指引。(证券日报)

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